前兩天，因下游織造企業剛性備貨需求所刺激，國內滌綸長絲市場出現了一波價量齊升的行情，如部分聚酯企業的產銷率一度達到了180%甚至更高，部分暢銷產品的價格在此間也順勢推漲了100-200元/噸左右。但總體看，本次行情又一次呈現出了典型的“兩日游”的特征，可謂來去匆匆，到周六時候，整個國內滌絲市場行情已經再度歸于沉寂，如周六桐鄉地區滌綸長絲市場就無大的變化，當地一大廠POY75D/36F報15250元/噸、POY150D/48F報13800元/噸、POY300D/96F報13300元/噸；張家港地區滌綸長絲市場行情穩定，其FDY50D/24F有光15300元/噸、FDY75D/36F有光14300元/噸、FDY120D/48F有光14700元/噸；無錫地(di)區滌綸(lun)長絲市(shi)(shi)場(chang)行情也(ye)趨向(xiang)平穩(wen)，當地(di)一(yi)(yi)(yi)大(da)(da)廠(chang)(chang)有光FDY50D/24F報(bao)15100元/噸(dun)(dun)、有光FDY75D/36F報(bao)14100元/噸(dun)(dun)、有光FDY108D/48F報(bao)14100元/噸(dun)(dun)；太倉地(di)區滌綸(lun)長絲市(shi)(shi)場(chang)行情也(ye)無波動，當地(di)一(yi)(yi)(yi)大(da)(da)廠(chang)(chang)POY75D/72F報(bao)15350元/噸(dun)(dun)、POY150D/144F報(bao)14250元/噸(dun)(dun)、POY150D/288F報(bao)14200元/噸(dun)(dun)；唯有盛澤(ze)一(yi)(yi)(yi)直紡大(da)(da)廠(chang)(chang)FDY價(jia)格在周(zhou)六的時候(hou)上漲(zhang)了100-200元/噸(dun)(dun)，半光75D/36F報(bao)14700元/噸(dun)(dun)，DTY部分(fen)漲(zhang)100-200元/噸(dun)(dun)，但另一(yi)(yi)(yi)大(da)(da)廠(chang)(chang)價(jia)格卻維(wei)持穩(wen)定。

　　從目前市場基本面來分(fen)析，滌(di)(di)綸長(chang)絲的(de)(de)(de)(de)上漲(zhang)難度還是比(bi)較(jiao)(jiao)大的(de)(de)(de)(de)，首先聚酯工廠(chang)的(de)(de)(de)(de)產(chan)品庫存(cun)壓力還是比(bi)較(jiao)(jiao)明顯(xian)，整個行業“去庫存(cun)化(hua)”動作并沒有完成，目前整個行業除了部分(fen)緊俏產(chan)品如10公斤POY庫存(cun)相對偏少外，多(duo)數(shu)聚酯工廠(chang)的(de)(de)(de)(de)庫存(cun)還是處在(zai)一個比(bi)較(jiao)(jiao)高(gao)的(de)(de)(de)(de)水平，初(chu)步估計(ji)目前多(duo)數(shu) POY多(duo)數(shu)產(chan)品的(de)(de)(de)(de)庫存(cun)大約在(zai)10-15天(tian)(tian)左(zuo)(zuo)右(you)(you)； FDY及DTY的(de)(de)(de)(de)庫存(cun)大約在(zai)15-20天(tian)(tian)左(zuo)(zuo)右(you)(you)，部分(fen)偏低在(zai)15天(tian)(tian)以內，在(zai)這種供(gong)求關(guan)系并不緊張的(de)(de)(de)(de)情況下，滌(di)(di)綸長(chang)絲要想順利推漲(zhang)，其(qi)所承受的(de)(de)(de)(de)壓力是可想而知(zhi)的(de)(de)(de)(de)。

　　其次，從滌綸長(chang)(chang)絲的(de)(de)盈(ying)利(li)水平來看，聚酯原料價(jia)格這段時間(jian)大幅下(xia)(xia)挫，但(dan)滌綸長(chang)(chang)絲除了小(xiao)部分產(chan)品同步大跌外，更(geng)多產(chan)品的(de)(de)下(xia)(xia)跌幅度(du)并不(bu)大，由此(ci)也給這些規格的(de)(de)滌綸長(chang)(chang)絲產(chan)品帶來不(bu)錯的(de)(de)盈(ying)利(li)水平，如滌綸POY產(chan)品的(de)(de)利(li)潤(run)空間(jian)目前大約(yue)在900-1000元(yuan)/噸(dun)左右(you)，FDY大部分品種(zhong)的(de)(de)利(li)潤(run)在200-500元(yuan)/噸(dun)左右(you)。但(dan)相比而言，下(xia)(xia)游面料產(chan)品的(de)(de)利(li)潤(run)空間(jian)在目前則非(fei)常狹小(xiao)，價(jia)格和(he)(he)利(li)潤(run)的(de)(de)高透明(ming)讓下(xia)(xia)游采購顯(xian)得比較被動(dong)和(he)(he)抵(di)觸，除了剛性(xing)(xing)需(xu)求，投機(ji)性(xing)(xing)需(xu)求簡直是當然(ran)無存。這種(zhong)局面下(xia)(xia)，滌綸長(chang)(chang)絲的(de)(de)推漲顯(xian)然(ran)缺(que)乏(fa)堅實的(de)(de)基礎。

　　再從(cong)上(shang)(shang)游產品行情看(kan)，目前(qian)上(shang)(shang)游聚(ju)酯(zhi)原料(liao)產品行情已是自身難(nan)保，如(ru)截(jie)至(zhi)本周五，PTA內(nei)盤市場(chang)商談價(jia)(jia)格(ge)與上(shang)(shang)周末相比(bi)下(xia)跌了(le)(le)200元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)至(zhi)9650元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；市場(chang)臺灣(wan)貨(huo)商談價(jia)(jia)格(ge)與上(shang)(shang)周末相比(bi)，下(xia)滑了(le)(le)50美元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；聚(ju)酯(zhi)半(ban)光(guang)切片商談價(jia)(jia)格(ge)在本周下(xia)滑了(le)(le)100–200元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)至(zhi)11800元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。從(cong)宏觀方(fang)面看(kan)，國內(nei)CPI維(wei)持高位水平，工(gong)業增加值和進口幅度大(da)幅低于預期，貨(huo)幣政策緊(jin)縮對實體(ti)經濟的影響逐(zhu)(zhu)步體(ti)現(xian)，這將(jiang)繼續壓制PTA市場(chang)；從(cong)供(gong)需(xu)方(fang)面看(kan)，雖然國內(nei)部分(fen)PTA裝置出(chu)現(xian)了(le)(le)比(bi)較集中(zhong)的檢(jian)修，但(dan)整體(ti)開工(gong)率還(huan)是維(wei)持在一個比(bi)較高的水平；加上(shang)(shang)下(xia)半(ban)年PTA新產能逐(zhu)(zhu)步釋放的預期及(ji)限電抑制需(xu)求，還(huan)有原油及(ji)PX價(jia)(jia)格(ge)出(chu)現(xian)回(hui)落的沖擊，因此上(shang)(shang)游聚(ju)酯(zhi)原料(liao)對滌(di)綸(lun)長絲的作用在短期內(nei)恐怕(pa)還(huan)是更多的體(ti)現(xian)在利空方(fang)面。

　　最(zui)后從(cong)終端需求方面看，隨著夏(xia)季高溫(wen)的(de)到來(lai)，國(guo)內主要紡織(zhi)基地(di)將進(jin)入限電(dian)(dian)(dian)高峰。如(ru)(ru)5月17日(ri)，浙江(jiang)省(sheng)(sheng)，有(you)(you)序(xu)用電(dian)(dian)(dian)錯避(bi)峰等(deng)級(ji)從(cong)原來(lai)D級(ji)錯避(bi)峰240萬千(qian)瓦，調整為新的(de)C級(ji)錯避(bi)峰300萬千(qian)瓦。江(jiang)蘇(su)省(sheng)(sheng)電(dian)(dian)(dian)力公司透(tou)露，江(jiang)蘇(su)省(sheng)(sheng)今(jin)夏(xia)用電(dian)(dian)(dian)預(yu)計最(zui)大(da)缺(que)口在(zai)1100萬千(qian)瓦以上，缺(que)口近(jin)16%。從(cong)去年的(de)情況來(lai)看，限電(dian)(dian)(dian)除切片紡裝置以及加(jia)彈機(ji)開機(ji)率會受到些許影(ying)響(xiang)外，限電(dian)(dian)(dian)對(dui)聚(ju)酯(zhi)行業(ye)整體(ti)運行影(ying)響(xiang)不大(da)，因為聚(ju)酯(zhi)企業(ye)往往是地(di)方政(zheng)(zheng)府的(de)重點企業(ye)，會受到一些額(e)外照顧，相反倒是下(xia)游(you)的(de)中小噴(pen)(pen)水(shui)、噴(pen)(pen)氣等(deng)織(zhi)造(zao)企業(ye)會受到很大(da)程度的(de)影(ying)響(xiang)，如(ru)(ru)目前吳江(jiang)、常熟、長興等(deng)地(di)的(de)企業(ye)已經在(zai)相繼執行“開五停(ting)二”、“開四(si)停(ting)三”的(de)政(zheng)(zheng)策。在(zai)聚(ju)酯(zhi)化(hua)纖(xian)廠家(jia)“去庫(ku)(ku)存”還沒(mei)有(you)(you)完成的(de)情況下(xia)，限電(dian)(dian)(dian)只會進(jin)一步加(jia)大(da)聚(ju)酯(zhi)化(hua)纖(xian)企業(ye)的(de)庫(ku)(ku)存壓力，降低(di)與下(xia)游(you)織(zhi)造(zao)企業(ye)的(de)議價能力。

　　綜合以上因素，我們對滌綸長絲日前的“兩日游”行情的出現就不足為怪了。同時個人認為滌綸長絲還將繼續承受下跌壓力。