在原重組方案遭證監會否決兩個月后，天山紡織上周六火速重啟重大資產重組，再度提出增發收購西拓礦業75%股權的重組方案。這是截至6月7日，紡織服裝行業6月份的唯一一起融資案例。據觀察，早在今年四五月份，紡織服裝行業的融資就被念"緊箍咒"，融資總(zong)額度一減再減，兩個(ge)月累計融資總(zong)額尚不足3月份的(de)八成(cheng)。

　　"上市公司融資(zi)(zi)趨減(jian)，與當下(xia)的(de)弱市(shi)(shi)背景有關，對(dui)于資(zi)(zi)金面(mian)本(ben)來就有點捉(zhuo)襟見肘的(de)市(shi)(shi)場來說，啟動再(zai)融資(zi)(zi)計劃無(wu)疑是難(nan)以承受(shou)的(de)，會引(yin)發市(shi)(shi)場''用腳(jiao)投(tou)票''。紡織服(fu)裝行業(ye)上市(shi)(shi)公司(si)雖然融資(zi)(zi)經驗相對(dui)豐富(fu)，手(shou)段也比較靈活(huo)，但同樣一(yi)改一(yi)季度熱鬧紛呈(cheng)的(de)局面(mian)。"一(yi)位(wei)證券(quan)分析師認(ren)為，深(shen)陷投(tou)資(zi)(zi)困(kun)局，也是該行業(ye)上市(shi)(shi)公司(si)再(zai)融資(zi)(zi)趨減(jian)的(de)直接原因(yin)。

　　股市二季度遇寒(han)流

　　紡企(qi)融資(zi)每況愈(yu)下

　　4月19日以來，A股市場遭遇"寒流"。截至6月7日，上證指數累計下跌10.24%，2180多(duo)只(zhi)股(gu)票僅有215只(zhi)逆(ni)市上(shang)漲，占比(bi)不(bu)足一成。二級市場的(de)疲軟連累一級市場，上(shang)市公(gong)司(si)融(rong)資與再融(rong)資難以活躍。

　　據(ju)WIND資訊最(zui)新(xin)統計(ji)(ji)，2010年(nian)A股(gu)市(shi)場累(lei)計(ji)(ji)融(rong)(rong)資金額(e)高達10183億(yi)元(yuan)(yuan)，在創歷年(nian)融(rong)(rong)資額(e)度(du)(du)(du)新(xin)高的同(tong)時(shi)，也成功(gong)地突破(po)萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)整數(shu)關口；2011年(nian)一季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)，A股(gu)融(rong)(rong)資金額(e)累(lei)計(ji)(ji)2456.47億(yi)元(yuan)(yuan)，低(di)于去年(nian)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)的平(ping)均融(rong)(rong)資水平(ping)，與去年(nian)四(si)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)3905.41億(yi)元(yuan)(yuan)的融(rong)(rong)資水平(ping)相比下(xia)降37.1%；進入二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)后，隨著A股(gu)市(shi)場的疲軟，4月、5月份(fen)融(rong)(rong)資金額(e)分別(bie)為783.03億(yi)元(yuan)(yuan)、518.29億(yi)元(yuan)(yuan)，其中(zhong)5月份(fen)融(rong)(rong)資額(e)創造(zao)了去年(nian)10月份(fen)以(yi)來的月度(du)(du)(du)新(xin)低(di)。

　　大同小異(yi)，紡織(zhi)服(fu)裝行業的融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)也念起了"緊(jin)箍咒"。2011年一(yi)季度，該行業融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)總(zong)額(e)238.54億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，其中IPO募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)91.98億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，增發(fa)募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)金46.5億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，配股融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)6.07億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，債(zhai)券發(fa)行94億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。進入二季度，紡織(zhi)服(fu)裝行業的融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)明顯趨緊(jin)，4月(yue)份融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)總(zong)額(e)42.96億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，創造了今年以來的單月(yue)新(xin)低，包括首(shou)(shou)發(fa)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)25.96億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，債(zhai)券發(fa)行17億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；5月(yue)份，融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)仍萎靡不振，融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)總(zong)額(e)57.7億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，包括首(shou)(shou)發(fa)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)31.7億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，債(zhai)券發(fa)行26億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　具體來看，5月(yue)9日(ri)中(zhong)國中(zhong)紡(fang)集團(tuan)公(gong)司(si)發行債券(quan)5億(yi)元(yuan)，5月(yue)12日(ri)安徽(hui)華(hua)茂紡(fang)織股份有限公(gong)司(si)發行債券(quan)3億(yi)元(yuan)，5月(yue)13日(ri)雅戈爾集團(tuan)股份有限公(gong)司(si)發行債券(quan)18億(yi)元(yuan)，5月(yue)18日(ri)鹿港科技首發募資5.3億(yi)元(yuan)，5月(yue)19日(ri)九牧王(wang)股份有限公(gong)司(si)首發募資26.4億(yi)元(yuan)。

　　值得注意的(de)是，5月30日(ri)，九牧王上市首日(ri)即(ji)遭遇"破(po)發"，公司發行價發行價22.00元(yuan)，當日(ri)開(kai)盤報(bao)21.3元(yuan)，午后(hou)收盤報(bao)19.13元(yuan)，下(xia)跌13.05%；此(ci)后(hou)，該股一(yi)直處于"破(po)發"狀(zhuang)態，時至6月7日(ri)收盤，該股股價僅21.11元(yuan)。

　　募資投向不專注

　　融資趨緊有源頭

　　不可忽略的是，深陷投資(zi)困局成為(wei)紡織服裝行業上(shang)市公司融資(zi)難的關鍵因(yin)素(su)。某行業分析(xi)師(shi)對(dui)表(biao)示，不少公司"不務(wu)正業"，融資(zi)投向的大分散令投資(zi)者心存擔(dan)憂。

　　天山紡織：

　　公(gong)司(si)發(fa)布非(fei)公(gong)開增發(fa)預案稱，擬(ni)以(yi)每股(gu)(gu)5.66元向凱(kai)迪礦業和(he)青海(hai)雪馳(chi)非(fei)公(gong)開增發(fa)1.11億(yi)股(gu)(gu)，以(yi)6.29億(yi)元的(de)(de)(de)價格收(shou)購兩家公(gong)司(si)所(suo)持西(xi)(xi)拓(tuo)(tuo)礦業50%和(he)25%的(de)(de)(de)股(gu)(gu)權。據公(gong)開資料顯示(shi)(shi)，西(xi)(xi)拓(tuo)(tuo)礦業2011年(nian)(nian)尚處(chu)于建(jian)設期，至2012年(nian)(nian)才(cai)能產(chan)(chan)生(sheng)效(xiao)益，面臨(lin)工程建(jian)設資金不足(zu)、礦山(shan)(shan)建(jian)設不能按(an)期完成等風險。本次增發(fa)完成后(hou)，凱(kai)迪礦業和(he)青海(hai)雪馳(chi)分別持有天(tian)山(shan)(shan)紡(fang)織(zhi)15.6%、7.8%的(de)(de)(de)股(gu)(gu)權。天(tian)山(shan)(shan)紡(fang)織(zhi)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)凱(kai)迪投資表示(shi)(shi)，在保留天(tian)山(shan)(shan)紡(fang)織(zhi)的(de)(de)(de)紡(fang)織(zhi)資產(chan)(chan)前提(ti)下，將(jiang)天(tian)山(shan)(shan)紡(fang)織(zhi)定(ding)位為其旗下唯一的(de)(de)(de)礦產(chan)(chan)投資平臺。2010年(nian)(nian)年(nian)(nian)報(bao)披(pi)露，天(tian)山(shan)(shan)紡(fang)織(zhi)主營羊絨(rong)紗、羊絨(rong)衫、羊毛(mao)衫及混紡(fang)衫的(de)(de)(de)生(sheng)產(chan)(chan)和(he)銷(xiao)售，2011年(nian)(nian)將(jiang)經營工作重(zhong)點放在國內市場(chang)的(de)(de)(de)拓(tuo)(tuo)展和(he)品(pin)牌(pai)的(de)(de)(de)擴張上，要加大(da)銷(xiao)售終(zhong)端建(jian)設和(he)品(pin)牌(pai)推廣投入(ru)，整合公(gong)司(si)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)業鏈。不過(guo)，本次定(ding)向增發(fa)，旨(zhi)在收(shou)購西(xi)(xi)拓(tuo)(tuo)礦業股(gu)(gu)權，疑(yi)似"不務正業"，根據調整后(hou)的(de)(de)(de)盈利補償協議(yi)，天(tian)山(shan)(shan)紡(fang)織(zhi)擬(ni)控股(gu)(gu)西(xi)(xi)拓(tuo)(tuo)礦業75%股(gu)(gu)權。

　　雅戈爾：

　　5月份(fen)，雅戈爾(er)(er)發行(xing)18億元(yuan)債券成(cheng)為(wei)(wei)當月融資(zi)的(de)(de)大戶(hu)(hu)。不過，雅戈爾(er)(er)的(de)(de)精力重(zhong)在(zai)投資(zi)管理，成(cheng)為(wei)(wei)業界公(gong)認(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)定增(zeng)認(ren)(ren)(ren)(ren)購(gou)"專業戶(hu)(hu)"。1月11日(ri)，雅戈爾(er)(er)發布(bu)(bu)公(gong)告(gao)稱(cheng)，公(gong)司(si)以(yi)現金出資(zi)的(de)(de)方(fang)式按每股(gu)(gu)(gu)(gu)17.05元(yuan)的(de)(de)價格認(ren)(ren)(ren)(ren)購(gou)黔源(yuan)電力非(fei)公(gong)開發行(xing)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)534.31萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)，總投資(zi)9110萬(wan)元(yuan)；3月4日(ri)，出資(zi)2.25億元(yuan)，以(yi)15元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)價格受讓(rang)其持有的(de)(de)銀聯(lian)商務1500萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)權；3月中旬，公(gong)司(si)投資(zi)9800萬(wan)元(yuan)，以(yi)24.50元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)價格認(ren)(ren)(ren)(ren)購(gou)廣(guang)百股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)非(fei)公(gong)開發行(xing)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)400萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)；5月17日(ri)，生益科技公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)非(fei)公(gong)開發行(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)發行(xing)結果(guo)(guo)顯示，雅戈爾(er)(er)斥資(zi)1.94億元(yuan)，以(yi)9.24元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)，認(ren)(ren)(ren)(ren)購(gou)2100萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)；5月24日(ri)，雅戈爾(er)(er)發布(bu)(bu)公(gong)告(gao)稱(cheng)，公(gong)司(si)參與精功科技(002006)定向(xiang)增(zeng)發，成(cheng)功認(ren)(ren)(ren)(ren)購(gou)99萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)；同一(yi)(yi)(yi)天發布(bu)(bu)的(de)(de)云(yun)天化(hua)非(fei)公(gong)開發行(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)發行(xing)結果(guo)(guo)顯示，雅戈爾(er)(er)成(cheng)功獲配1100萬(wan)余股(gu)(gu)(gu)(gu)，并成(cheng)為(wei)(wei)云(yun)天化(hua)的(de)(de)第四(si)大股(gu)(gu)(gu)(gu)東。6月2日(ri)，雅戈爾(er)(er)稱(cheng)，在(zai)未(wei)來一(yi)(yi)(yi)段時間內將繼續(xu)選擇優質項(xiang)目進行(xing)投資(zi)，連(lian)續(xu)12個月內累計(ji)(ji)對外投資(zi)金額將超過公(gong)司(si)最近(jin)一(yi)(yi)(yi)期經審計(ji)(ji)凈資(zi)產的(de)(de)50%。

　　九牧王：

　　首發(fa)(fa)募(mu)(mu)集資(zi)(zi)(zi)金多(duo)用于主(zhu)業發(fa)(fa)展。九牧王招股意向書披露，公司(si)首發(fa)(fa)募(mu)(mu)集資(zi)(zi)(zi)金擬用于：營(ying)(ying)銷網絡(luo)建(jian)(jian)設項目(mu)(mu)(募(mu)(mu)集資(zi)(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)額13.2億元(yuan))；供應鏈系(xi)統優化升(sheng)級項目(mu)(mu)(1.3億元(yuan))；信息(xi)系(xi)統升(sheng)級項目(mu)(mu)(1.46億元(yuan))；設計研發(fa)(fa)中(zhong)心建(jian)(jian)設項目(mu)(mu)(0.51億元(yuan))；其他與主(zhu)營(ying)(ying)業務(wu)相關的營(ying)(ying)運資(zi)(zi)(zi)金。公司(si)擬利用募(mu)(mu)集資(zi)(zi)(zi)金新建(jian)(jian)338家專(zhuan)賣店(dian)(dian)，其中(zhong)直營(ying)(ying)店(dian)(dian)162家，戰略加盟店(dian)(dian)176家。鹿港(gang)科技首發(fa)(fa)募(mu)(mu)資(zi)(zi)(zi)，擬用于多(duo)種纖維(wei)混合(he)紡(fang)(fang)紗項目(mu)(mu)(工(gong)藝技術主(zhu)要為半(ban)精紡(fang)(fang)工(gong)藝)，項目(mu)(mu)實施(shi)后，可形成年加工(gong)3000噸針(zhen)織(zhi)毛紗的生產能力。

　　針對這種(zhong)現(xian)狀(zhuang)，一位(wei)證(zheng)券分析師表示，上(shang)市(shi)公司應(ying)當盡量避免運用再融(rong)資募集資金補(bu)充(chong)流動資金或償還銀行貸(dai)款。此外，紡企上(shang)市(shi)公司再融(rong)資時應(ying)選擇具有技術(shu)先進(jin)性(xing)的募投項目(mu)，并充(chong)分論證(zheng)項目(mu)的先進(jin)性(xing)。