羅萊家紡募投項目延期2年
羅萊家紡2009年的IPO招股書披露，直營項目募集資金主要用于購買和租賃店鋪及配套流動資金，預計總投資2.69億元，其中，建設投資2.1億元，流動資金5910萬元，項目建設周期為24個月。公司募集資金早在2009年9月就已經到位，項目實際開始實施時間為2010年。不過，截至2011年12月31日，羅萊家紡累計投資僅4149.07萬元，投資完成率為15.43%，遠遠低于招股書披露的投資進度。
另外，羅萊家紡還計劃擴大項目實施地點的選擇范圍，根據公司的整體發展規劃和營銷網絡的現狀，還將在招股書選定的范圍外的其他城市建設3個直營市場，用購買或租賃方式設立136家店鋪。
與羅萊家紡類似，同于2009年上市的創業板公司探路者(300005,股吧)在直營店項目推進也并不如意，其業績的高增長主要依賴加盟店。
探路者2011年半年報披露，公司投資2億元的營銷網絡建設項目，投資進度僅完成33.56%，在完成的63家募投店鋪建設中也只有50家店鋪正式開業，而該項目原計劃于當年10月30日完成。探路者給出的理由是，近年來我國各城市商圈專賣店鋪購置成本大幅提升。
分析人士指出，直營和加盟兩種模式各有利弊，通過加盟，在投入較小的情況下，公司可以快速實現業務的擴張，短期效果更顯著。不過，加盟模式容易造成管理上的混亂。因分銷店進行賬外銷售而構成偷漏稅，星期六(002291,股吧)不久前曾被稅務機關開出罰單。對渠道的控制力來說，直營顯然更具有優勢，而且直營使公司能夠更直接地面對最終消費者以了解市場需求。但相對于擁有當地資源的加盟商，直營會導致新市場的進入成本高企。由此，“直營+加盟”相結合的方式成為上市公司普遍選擇的制勝之道。
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