投資要點:

　　10月份紡織服裝行業略跑贏大盤:十月份以來滬深300大(da)幅震蕩(dang),截至(zhi)十月(yue)底(di)環比(bi)上漲(zhang)1.38%;申(shen)萬紡(fang)織服(fu)裝板(ban)塊整(zheng)體上漲(zhang)2.22%,跑贏大(da)盤。其中(zhong)服(fu)裝家紡(fang)和(he)(he)紡(fang)織制造較(jiao)(jiao)九月(yue)末分別(bie)(bie)上漲(zhang)2.8%和(he)(he)-0.51%。近期紡(fang)織服(fu)裝板(ban)塊的估值(zhi)緩慢(man)上升,相對來看(kan),板(ban)塊估值(zhi)在(zai)全部的一級子行(xing)業(ye)中(zhong)仍處于居中(zhong)略(lve)偏后的位(wei)置。紡(fang)織服(fu)裝行(xing)業(ye)十月(yue)份走勢波(bo)動較(jiao)(jiao)大(da)。其中(zhong)休閑(xian)服(fu)裝和(he)(he)其他服(fu)裝漲(zhang)幅較(jiao)(jiao)大(da),近一月(yue)以(yi)來,分別(bie)(bie)上漲(zhang)8.33%和(he)(he)11.93%,業(ye)績(ji)領跑整(zheng)個行(xing)業(ye)板(ban)塊。

　　10月(yue)(yue)(yue)份(fen)棉價持續下(xia)跌,紡(fang)(fang)織(zhi)服(fu)(fu)裝行(xing)業零售乏力、出(chu)(chu)口(kou)略有增(zeng)(zeng)長(chang):截至2014年(nian)11月(yue)(yue)(yue)17日,國(guo)內棉花(hua)報(bao)價14773元(yuan)/噸,較11月(yue)(yue)(yue)初下(xia)降18元(yuan)/噸;國(guo)際棉價CotlookA報(bao)價66.60美(mei)分/磅(bang),較月(yue)(yue)(yue)初下(xia)降3.4美(mei)分/磅(bang)。10月(yue)(yue)(yue)份(fen),限(xian)額以上服(fu)(fu)裝鞋(xie)帽針紡(fang)(fang)織(zhi)品(pin)類零售總(zong)額達到1136億(yi)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)11%。1-10月(yue)(yue)(yue)限(xian)額以上服(fu)(fu)裝鞋(xie)帽針紡(fang)(fang)織(zhi)品(pin)類零售總(zong)額為9835億(yi)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)10.60%。10月(yue)(yue)(yue)份(fen),我(wo)國(guo)紡(fang)(fang)織(zhi)品(pin)服(fu)(fu)裝出(chu)(chu)口(kou)265億(yi)美(mei)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)10%;其中(zhong)紡(fang)(fang)織(zhi)品(pin)出(chu)(chu)口(kou)97億(yi)美(mei)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)14;服(fu)(fu)裝出(chu)(chu)口(kou)168億(yi)美(mei)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8%。1-10月(yue)(yue)(yue)份(fen),我(wo)國(guo)紡(fang)(fang)織(zhi)品(pin)服(fu)(fu)裝累(lei)計(ji)出(chu)(chu)口(kou)2484億(yi)美(mei)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)6%;其中(zhong)紡(fang)(fang)織(zhi)品(pin)累(lei)計(ji)出(chu)(chu)口(kou)928億(yi)美(mei)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)5.8%;服(fu)(fu)裝累(lei)計(ji)出(chu)(chu)口(kou)1556億(yi)美(mei)元(yuan),同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)6.7%。

　　行業動(dong)態:10月29日國(guo)(guo)務院總理李克強主持召開國(guo)(guo)務院常(chang)務會(hui)議;貿易便利(li)化促進紡服出口增長(chang);國(guo)(guo)內服裝品牌欲轉型快時尚;中國(guo)(guo)進出口銀行助力上海紡織(zhi)打造全球產業鏈;不斷尋(xun)找新增長(chang)點促使(shi)雙(shuang)11交易額連(lian)漲6年;電(dian)商(shang)沖擊實體服裝業服裝品牌店冷對“雙(shuang)11”。

　　11月份投資策略:行(xing)業(ye)(ye)整體(ti)還未回暖,國內(nei)需求和出(chu)口均呈現(xian)疲(pi)弱(ruo)狀。根據(ju)國務院總理李克(ke)強在(zai)10月29日召(zhao)開的(de)國務院常務會(hui)(hui)議,6大領域(yu)消費(fei)將(jiang)會(hui)(hui)被重點(dian)推進。其中(zhong)及早布局O2O轉型的(de)公司(si)(si)將(jiang)受(shou)益于物(wu)聯網(wang)政(zheng)策的(de)推動(dong),穩定住(zhu)房消費(fei)將(jiang)會(hui)(hui)拉動(dong)家(jia)(jia)紡行(xing)業(ye)(ye)的(de)業(ye)(ye)績(ji),而升級旅游休(xiu)閑消費(fei)將(jiang)會(hui)(hui)利(li)好戶(hu)外服飾行(xing)業(ye)(ye)。可重點(dian)關(guan)注羅(luo)萊(lai)家(jia)(jia)紡[1.17% 資金 研(yan)報]和探路(lu)者[1.07% 資金 研(yan)報]等相關(guan)個股,羅(luo)萊(lai)家(jia)(jia)紡作為行(xing)業(ye)(ye)龍頭(tou)業(ye)(ye)績(ji)優良;探路(lu)者也在(zai)積(ji)極向(xiang)休(xiu)閑體(ti)育轉型,隨著國家(jia)(jia)對(dui)體(ti)育產業(ye)(ye)扶持政(zheng)策的(de)不(bu)斷(duan)出(chu)臺,也會(hui)(hui)對(dui)公司(si)(si)產生一定利(li)好。

　　風(feng)險(xian)因素:行業內外(wai)需求持續(xu)疲軟、公(gong)司轉型(xing)不成(cheng)功(gong)等風(feng)險(xian)。