85歲的長江集團主席李嘉誠，20年來首次未出現在長和系的中期業績記者會上。這被外界解讀，華人首富正試圖逐漸離開公眾視線，并將權力移交給長子、長和系副主席李澤鉅。
　　關于退休后的生活安排，這位自1950年創業、超過60年都勤奮不輟、至今仍未言退的老人在去年股東大會上公布分家計劃的時候，就首次說到，若退休離開香港的話，根本無需請保安(an)。

　　“超人”也許并非有意提到的“離開香港”，而在今年這一語成讖般地成了外界描述長江集團一個重要關鍵詞。

　　從年初宣布分拆出售長江實業旗下雍雅軒酒店開始，李氏家族就深陷“拋棄香港，加速套現抄底歐洲”的傳聞。年中策略性評估和記黃埔旗下(xia)、在港市占率達33.1%的百(bai)佳超市，更(geng)是(shi)將這(zhe)種揣(chuai)測推到(dao)了(le)高點。

　　眼下集團的中期(qi)業績也(ye)表(biao)明，長和系投資重(zhong)心的確在不斷西移。

　　僅以(yi)和(he)記黃埔為例，以(yi)EBITDA計算，歐洲貢獻了和(he)記黃埔35%(其中英國(guo)占(zhan)22%)的利(li)潤(run)，比(bi)香港(15%)和(he)內(nei)地(di)(13%)的利(li)潤(run)總和(he)還要高出(chu)7個百分(fen)點；此外，加(jia)拿大的貢獻是(shi)18%，亞洲其他地(di)方和(he)澳洲也(ye)有16%。

　　根(gen)據和黃提供的(de)公開資料，自(zi)2010年以來，長和系總(zong)共(gong)在中國(guo)香(xiang)港(gang)和內地(di)以外完成(cheng)了10筆(bi)收購(gou)，涉及金額約(yue)1445億(yi)港(gang)元。包括基建(jian)投資1241億(yi)港(gang)元和214億(yi)港(gang)元的(de)電訊并購(gou)。這其中，歐洲(zhou)地(di)區占比高(gao)達97.1%。

　　盡管長和系高管甚至(zhi)包括(kuo)李嘉誠(cheng)的兩(liang)個(ge)兒子(zi)都站出否認從香港撤(che)資，社會各界依然認定(ding)，香港、大中華區首富(fu)、“超人”李嘉誠(cheng)家族，被指正在籌劃(hua)撤(che)離香港，將資產轉移(yi)到(dao)歐洲(zhou)。

　　追蹤研究李嘉誠(cheng)和(he)長江(jiang)集團二(er)十多年的香(xiang)港(gang)城市大學工商(shang)管理學碩士導師、經濟學家曾淵滄，并(bing)不認(ren)可李氏家族這幾年加速(su)“脫港(gang)入歐”的說法(fa)。他認(ren)為，長和(he)系自成軍以來(lai)，目標就是(shi)打造多產業(ye)的跨國集團，而且他們(men)也的確(que)做(zuo)到了。

　　實際上，進入(ru)新(xin)世紀(行情(qing) 股吧 買賣點)以來，長江集團(tuan)的(de)(de)香港員(yuan)工就已不(bu)足4萬(wan)(wan)人，其余(yu)20多萬(wan)(wan)員(yuan)工遍布全球。簡言之(zhi)，李(li)嘉(jia)(jia)誠早就不(bu)是(shi)香港的(de)(de)李(li)嘉(jia)(jia)誠和長江集團(tuan)，而是(shi)世界的(de)(de)李(li)嘉(jia)(jia)誠和長江集團(tuan)。

　　“出港”路線圖

　　全球金(jin)融危機(ji)爆(bao)發后，歐(ou)洲(zhou)成為長和系的(de)投(tou)資(zi)重點(dian)，大(da)動(dong)作頻頻。

　　2010年以(yi)來，李嘉(jia)誠(cheng)旗下(xia)的“長和系”斥資(zi)(zi)數十億(yi)美元購(gou)(gou)入歐洲(zhou)大筆基建(jian)和電訊(xun)資(zi)(zi)產，其中(zhong)包括以(yi)1550億(yi)港(gang)元收購(gou)(gou)英國(guo)電網、水務、燃(ran)氣資(zi)(zi)產，以(yi)13億(yi)歐元收購(gou)(gou)奧地利3G通(tong)訊(xun)(行(xing)情 專區)業務，以(yi)97億(yi)港(gang)元購(gou)(gou)入荷(he)蘭能源公司。

　　在(zai)這些投資(zi)中，長江集團只用了短短24個月就一躍成為(wei)英國(guo)最大(da)的海外(wai)投資(zi)者，開始為(wei)1/4的人口(kou)提(ti)(ti)供配氣服(fu)務，為(wei)超(chao)過7%的人口(kou)提(ti)(ti)供飲生活用水，為(wei)30%的區域提(ti)(ti)供電(dian)力(行(xing)情(qing) 專區)。外(wai)界不由驚嘆，李(li)氏(shi)父子已經“買下了整(zheng)個英國(guo)”。

　　這(zhe)三年(nian)港(gang)外的(de)收(shou)購、投資(zi)大動作中，并非只有(you)歐洲(zhou)的(de)身影，還(huan)有(you)北美、澳洲(zhou)。2011年(nian)2月，長和(he)系以7.18億港(gang)元收(shou)購了加拿(na)大熱電(dian)廠Meridian Cogeneration Plant；2012年(nian)9月，投資(zi)2.68億港(gang)元在澳大利(li)(li)亞維多利(li)(li)亞省(sheng)建設電(dian)力輸送網絡，開(kai)拓可再(zai)生能源輸電(dian)業務(wu)

　　事實上，北(bei)美就是李嘉誠“出港”的第(di)一站。上個世(shi)紀整(zheng)個80年代，北(bei)美尤其是加(jia)拿大，是李嘉誠投資海外的重點。

　　1974年5月，李嘉誠旗下主要還只是擁有(you)長江實業(ye)的時候，長實就和加拿(na)大帝(di)國(guo)商業(ye)銀行(行情 專(zhuan)區(qu))合作，成立了(le)加拿(na)大怡東財務(wu)有(you)限公司，準備為其(qi)投(tou)資海外鋪好(hao)道(dao)路。

　　1977年(nian)開始(shi)，李(li)嘉誠(cheng)及長(chang)江實業開始(shi)用收購的形式在加拿大(da)投資(zi)其當時的主業—房地產(行(xing)情 專(zhuan)區)。據《華爾(er)街日(ri)報》統計，上個(ge)(ge)世(shi)紀70年(nian)代(dai)末80年(nian)代(dai)初，李(li)嘉誠(cheng)個(ge)(ge)人(ren)及旗下公司在北(bei)美總共收購了28宗大(da)型物業。

　　這一時段， 李嘉誠在加拿(na)大(da)(da)的(de)最(zui)大(da)(da)手(shou)筆的(de)投資項目是1986年底，聯合旗下兩家上市公司(si)組成(cheng)財團(tuan)，耗費32億元收購(gou)加拿(na)大(da)(da)赫斯(si)基石(shi)油(行情 專區)公司(si)(Husky energy)52%的(de)控股(gu)權。

　　赫斯基自被李嘉誠收(shou)購(gou)后，即展開連串擴張活(huo)動(dong)，1988年(nian)6月又(you)斥資(zi)3.75億(yi)加(jia)元(yuan)全面收(shou)購(gou)加(jia)拿(na)大另一(yi)家石油公(gong)司Canterra Energy Ltd。，令(ling)其資(zi)產值從原來的20億(yi)加(jia)元(yuan)擴大一(yi)倍，并(bing)成為北美五大石油和氣(qi)體(ti)公(gong)司之首。

　　1991年10月，李(li)嘉誠(cheng)財團斥(chi)資17.2億港元，取(qu)得了赫斯基的絕(jue)對控制(zhi)權。

　　歐(ou)洲(zhou)并不是(shi)近幾年才成(cheng)為李(li)嘉誠(cheng)的(de)投資重點。上個世紀80年代后期開始(shi)，李(li)嘉誠(cheng)在(zai)進(jin)(jin)軍北(bei)美能(neng)源和房地產領域的(de)同時，開始(shi)大舉進(jin)(jin)軍歐(ou)洲(zhou)，主打領域是(shi)電訊、港口及(ji)相關(guan)產業。

　　1989年，李(li)嘉誠通(tong)過和(he)記(ji)(ji)黃埔(pu)(pu)收購英國(guo)Quadran集團的流動電話業務，邁開拓展(zhan)海外電訊(xun)市場的第(di)一(yi)步。從那之(zhi)后(hou)，和(he)記(ji)(ji)黃埔(pu)(pu)旗下的和(he)記(ji)(ji)電訊(xun)成為英國(guo)及至歐洲、亞(ya)太地區最重要的電訊(xun)運營(ying)商之(zhi)一(yi)。

　　長和(he)(he)系(xi)投資澳洲也是(shi)從(cong)1989年投資電訊業(ye)開始(shi)。 港(gang)口貨柜碼頭方面，1991年6月(yue)和(he)(he)黃斥資11億港(gang)元(yuan)收(shou)購(gou)英國(guo)菲力(li)斯(Felixstowe)的(de)75%股權(后(hou)已(yi)增持至100%股權)，邁開進軍(jun)歐洲貨柜碼頭業(ye)的(de)第(di)一步。到(dao)1995年底，菲力(li)斯杜(du)港(gang)口的(de)吞(tun)吐量已(yi)增至225萬個(ge)標準貨柜箱，成為和(he)(he)黃在海(hai)外貨柜業(ye)務的(de)一個(ge)重要據點。

　　李嘉(jia)誠(cheng)對于亞洲地區的(de)投資，則始于1988年，那一年6月(yue)，他(ta)與李兆(zhao)基(ji)、邵逸(yi)夫、周文軒、曹(cao)文錦等合作，投得新加(jia)坡展覽中心發展權。

　　對于(yu)內地，自1978年被邀(yao)請到北京參加國慶觀禮后，直到1992年，李(li)嘉誠(cheng)對于(yu)內地的投(tou)入主要(yao)以(yi)捐資辦學、公益捐贈(zeng)為主。

　　1992年(nian)5月，長江(jiang)集(ji)團(tuan)在深(shen)圳(zhen)成立合資(zi)(zi)的(de)(de)深(shen)圳(zhen)長和實業有限公司(si)，才正(zheng)式開啟李(li)嘉誠的(de)(de)內地投資(zi)(zi)之旅。1993年(nian)初李(li)嘉誠對(dui)外界宣布轉向中國內地市場拓(tuo)展時，國內項(xiang)目已(yi)占(zhan)集(ji)團(tuan)資(zi)(zi)產(chan)值的(de)(de)25 %。

　　到上個(ge)世紀90年代中期，李嘉誠已成功領導長江集(ji)團邁向國際化，其旗下(xia)的(de)五項(xiang)核(he)心業務，包括地產、貨柜碼頭、電訊、零售及(ji)能源等均以(yi)香港(gang)為基地伸延到北美、歐洲及(ji)亞太(tai)區。

　　“哪里(li)有機會，就把(ba)錢投向哪里(li)，這(zhe)才是高明(ming)的生意。”曾淵滄說(shuo)。

　　玩轉“Cycle(循環)”

　　李嘉誠曾經向英國《金融時報(bao)》表(biao)述(shu)自己的投資(zi)(zi)準則(ze)時說過：“在(zai)決定優先(投資(zi)(zi))場所(suo)時，有(you)幾個標(biao)準對我很重(zhong)要(yao)：法制法規、能保(bao)證投資(zi)(zi)的政治(zhi)穩定性、寬松(song)的生(sheng)意環境以及良好的稅收結(jie)構，這些(xie)都是重(zhong)要(yao)特征。”

　　李嘉(jia)(jia)誠(cheng)(cheng)加大(da)對歐(ou)洲的(de)(de)投資力度(du)，被解讀(du)是不看好(hao)當前香港的(de)(de)經濟環境(jing)。不過，在一些(xie)(xie)分(fen)析師看來，李嘉(jia)(jia)誠(cheng)(cheng)此番投資歐(ou)洲，顯現(xian)出他作為商(shang)人足(zu)夠(gou)精(jing)明的(de)(de)地方：這(zhe)次買的(de)(de)主要(yao)是公(gong)共基建事(shi)業這(zhe)類(lei)原本(ben)就有著不錯回(hui)報(bao)的(de)(de)資產，而這(zhe)些(xie)(xie)資產恰好(hao)又處于價格最便(bian)宜(yi)的(de)(de)時(shi)候。

　　“商人(ren)永遠只(zhi)會(hui)看重(zhong)投資的回報率，香(xiang)港盈利(li)增長(chang)緩慢受制于過度(du)競爭、人(ren)工和租金成本飆升等多(duo)重(zhong)因素。歐洲經(jing)濟低(di)迷，資產價格處(chu)于歷史低(di)位(wei)，能高位(wei)套現，到(dao)低(di)估(gu)值的歐洲淘寶(bao)，逐利(li)的商人(ren)怎么會(hui)放過？”香(xiang)港某財富管(guan)理(li)首席策略師如(ru)是(shi)說。

　　而這并(bing)不是李嘉(jia)(jia)誠投(tou)(tou)資生涯中第(di)一次這樣做。事實上，在投(tou)(tou)資周(zhou)期(qi)逢低吸(xi)入，占據(ju)發展先機，也(ye)幾乎是李嘉(jia)(jia)誠海外投(tou)(tou)資開辟(pi)每(mei)一個(ge)新領地的一個(ge)基本準則。

　　上個世紀80年(nian)代末開始投資歐洲、亞太(tai)地(di)區，也(ye)都是(shi)在(zai)長和系要投資的主要領(ling)域(yu)—電訊業在(zai)當地(di)尚處于(yu)發展前(qian)段，及時進入。

　　也正如此，在香港(gang)投(tou)(tou)資(zi)界，李嘉誠(cheng)還(huan)有一個稱號—“玩cycle(循環)的人”。因為他(ta)做投(tou)(tou)資(zi)，是在摸準了行(xing)(xing)業(ye)的發展規律和周期(qi)之后，不(bu)但做到在行(xing)(xing)業(ye)處于投(tou)(tou)資(zi)的最佳時(shi)(shi)機時(shi)(shi)才大舉進入，還(huan)讓所投(tou)(tou)資(zi)行(xing)(xing)業(ye)與(yu)其他(ta)的產業(ye)處于不(bu)同(tong)的業(ye)務(wu)周期(qi)，互補不(bu)足，相(xiang)得益彰。

　　李嘉誠1986年收購(gou)加拿大赫斯(si)基石(shi)油公司的(de)時候，當時的(de)國際(ji)市(shi)場(chang)，剛剛經歷了70年代的(de)兩次石(shi)油危機，中東(dong)產油國們不甘于國際(ji)石(shi)油巨(ju)頭的(de)壓迫而奮起反(fan)擊(ji)，使得國際(ji)市(shi)場(chang)一(yi)片(pian)恐慌，油價陷入低潮，石(shi)油股狂跌(die)不止(zhi)。

　　李嘉(jia)(jia)(jia)誠買入之后(hou)，石(shi)油(you)工業回暖，20世(shi)紀80年代末及之后(hou)，赫斯基石(shi)油(you)公司也成為(wei)李嘉(jia)(jia)(jia)誠的利(li)潤奶牛。還在2000年8月(yue)在多倫多證券交(jiao)易所(suo)成功上市(shi)，僅(jin)李嘉(jia)(jia)(jia)誠本人就獲利(li)65億港元。

　　這筆被(bei)公認為“超人一(yi)生中(zhong)最偉大(da)的(de)投資之一(yi)”的(de)投資，是李嘉誠創(chuang)業首度涉(she)足石油(you)能源領域(yu)。而當時的(de)長江集(ji)團在香港的(de)主業還(huan)是房地產(chan)、基(ji)建領域(yu)。